主管单位:中国商业联合会
主办单位:中国商业经济学会
出版单位:《商业经济研究》杂志社
有限责任公司
总 编 辑:刘建湖
副 社 长:焦金平
副 总 编:李晓红
总编助理:贾辰豪
责任编辑:沈 昱 余建斌
理论编辑:陈晓波
贾艳琳
美术总监:田华阙
美术编辑:陈卓夫
排版制作:熊顺林 陈卓夫
刘佳洋 吕雅楠
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本刊简介
由《商业经济研究》杂志社有限责任公司出版的《商业经济研究》创刊于1982年,是原国家商业部创办的国家一级商业经济类学术期刊,是我国商贸流通领域的重要学术阵地。期刊创办30余年,为传播商业前沿理论、促进流通创新发展、推动商贸流通变革发挥了重要作用,在行业内和学界具有重要影响力。期刊多次入选“CSSCI来源核心期刊”、长期入选“《中文核心期刊要目总览》贸易经济类核心期刊”,系《中国知识资源总库社会科学期刊精品库》、《万方数据-数字化期刊群》、《中国人文社会科学期刊评价报告(AMI)》、《维普中文科技期刊数据库》等收录期刊,中国人民大学书报资料中心复印报刊资料分类转载量排名前茅期刊,2023年继续入编最新版北京大学《中文核心期刊要目总览》目录,系贸易经济类核心期刊。
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零售企业资产金融化对信息有效性的影响 ——来自股价同步性的证据 |
作者:苏英亮 |
作者单位:中国社会科学院工业经济研究所 |
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内容摘要:本文根据2010-2022年零售业上市公司的年度数据进行实证检验,以资本市场信息有效性为视角,研究个体企业金融化对资本市场信息传递的影响。研究发现:第一,企业资产金融化现象降低了向资本市场传递信息的有效性,具体体现在股价同步性的提升,个体股价变动更受制于市场整体的波动;第二,以个体超额换手率度量的投资者非理性行为是其中的重要机制。拓展性分析显示:资产金融化对信息有效性的负面作用在代理成本更高或过度金融化的零售企业中更为显著。本文在“企业行为-市场反应”的研究框架中嵌入投资者行为的机制作用,研究表明出于套利和预防动机的金融化行为不利于零售企业在资本市场的融资,为引导零售企业“脱虚返实”提供了经验证据。
关键词:资产金融化;信息有效性;投资者行为;零售企业
中图分类号:F270 文献标识码:A 文章编号:2095-9397(2024)06-0156-04
文章著录格式:苏英亮.零售企业资产金融化对信息有效性的影响—来自股价同步性的证据[J].商业经济研究,2024(6):156-159
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